中(zhōng)國神華(huá)外(wài)延式擴張(zhāng)提升業(yè)績(jì)
發布(bù)時間：2011-10-21 點(diǎn)擊次數(shù)：1302次 日(rì)前，中國神(shén)華(huá)（601088）公(gōng)布2011年9月(yuè)份及前三(sān)季(jì)度(dù)主要運(yùn)營數(shù)據(jù)。9月(yuè)份，公司商(shāng)品(pǐn)煤(méi)產量2.27千萬(wàn)噸，煤炭(tàn)銷售量3.26千萬噸，總(zǒng)發(fā)電(diàn)量156.2億(yì)千瓦時(shí)，總(zǒng)售電(diàn)量145.8億(yì)千(qiān)瓦時(shí)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)長19.5%，29.4%，40.2%和41.6%；而(ér)1至(zhì)9月份，公司(sī)商品(pǐn)煤產(chǎn)量(liáng)20.99千萬噸(dūn)，煤(méi)炭(tàn)銷售量(liáng)28.64千萬(wàn)噸，總發(fā)電量(liáng)1348.6億千(qiān)瓦時(shí)，總售(shòu)電(diàn)量1256.6億(yì)千瓦時，同比(bǐ)增(zēng)長(cháng)26.3%，34.5%，26.4%和(hé)26.6%。
點評(píng)：中國(guó)神華是(shì)國(guó)內(nèi)煤炭行(háng)業(yè)龍頭企(qǐ)業，通過收(shōu)購大(dà)股東(dōng)資產(chǎn)，規模逐步擴(kuò)大。對比主(zhǔ)要經營(yíng)數(shù)據可(kě)以(yǐ)發現(xiàn)，無(wú)論(lùn)是煤炭業務還是發(fā)電業務(wù)，公司經營(yíng)繼(jì)續(xù)處(chǔ)於(yú)穩(wěn)健(jiàn)增長(cháng)的過程中，而在煤(méi)炭價(jià)格(gé)未(wèi)出現鬆動的情況(kuàng)下(xià)，今(jīn)年前(qián)三季度(dù)公(gōng)司(sī)淨(jìng)利潤水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)繼續增長(cháng)的態(tài)勢。值得(dé)注(zhù)意(yì)的(dí)是(shì)，去(qù)年年(nián)底中國神華(huá)公布(bù)收(shōu)購(gòu)集(jí)團(tuán)下(xià)屬(shǔ)的(dí)包(bāo)頭(tóu)礦業(yè)，神(shén)寶公司以及(jí)呼電(diàn)公司等10家公司股權(quán)及資產，取(qǔ)得了阿刀亥(hài)煤礦，水泉露天(tiān)煤(méi)礦，李(lǐ)家(jiā)壕煤礦和(hé)柴(chái)家溝煤礦(kuàng)等資源，這些煤礦(kuàng)產(chǎn)能(néng)2910萬噸，資源儲量24.28億噸(dūn)，JORC標(biāo)準下(xià)可(kě)售儲(chǔ)量(liáng)17.5億噸(dūn)。今年(nián)上(shàng)半年上述(shù)收(shōu)購(gòu)已全部交割並表(biǎo)，2011年(nián)9月(yuè)份及1至(zhì)9月(yuè)份(fèn)運(yùn)營數(shù)據包括相關目標(biāo)公司(sī)的運(yùn)營數(shù)據(jù)；故(gù)若剔除收(shōu)購資(zī)產帶(dài)來(lái)的影響(xiǎng)，實(shí)際上(shàng)公司原(yuán)有的(dí)業務(wù)增(zēng)長將下降約(yuē)一(yī)成(chéng)左右，顯然收購(gòu)兼並資(zī)產(chǎn)對(duì)公(gōng)司(sī)的(dí)經(jīng)營(yíng)影(yǐng)響(xiǎng)顯著(zhù)，預(yù)計(jì)收購(gòu)兼(jiān)並將(jiāng)是未來公(gōng)司(sī)能否進一步做大(dà)的主要(yào)途徑(jìng)。
此(cǐ)外，新(xīn)修(xiū)訂的(dí)資源稅(shuì)暫行條例將(jiāng)焦(jiāo)煤(méi)資(zī)源稅率(shuài)上調(tiáo)至每(měi)噸(dūn)8元(yuán)到20元(yuán)；其他煤(méi)炭未(wèi)作調整，仍按每噸0.3元到5元收取(qǔ)，資源(yuán)稅(shuì)的(dí)上(shàng)調(tiáo)對公司的經(jīng)營有(yǒu)一定的衝擊。
二級(jí)市場(cháng)上(shàng)看，該股股(gǔ)價(jià)在(zài)經(jīng)受(shòu)資源(yuán)稅調(tiáo)整的(dí)影響後(hòu)，近幾(jī)個(gè)交(jiāo)易(yì)日A股(gǔ)和H股均出(chū)現(xiàn)回(huí)升動作，考慮(lǜ)到(dào)估值(zhí)較為合理(lǐ)，後市可逢低中長(cháng)綫關注(zhù)。
